A | 英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应…… 这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。 据ESPN名记Shams最新确认，詹姆斯·哈登已正式敲定留守骑士，双方就续约达成口头一致。这位36岁的联盟老牌巨星，主动跳出价值4230万美元的球员选项，选择降薪续约克利夫兰，以牺牲薪资的方式留在球队，继续搭档米切尔冲击总冠军。 如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。 2026年2月，哈登通过交易空降骑士，顶替加兰撑起球队后场体系。 甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。 据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。
B | 加盟骑士后的半个赛季里，哈登迅速融入战术体系，场均交出20+得分的稳定数据，凭借顶级的组织串联、节奏把控和关键球处理能力，完美适配骑士攻防体系，成为球队后场不可或缺的核心支柱。他丰富的大赛经验，也为年轻的骑士队带来了宝贵的季后赛作战经验。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。 “当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。 哈登选择留守，核心源于双向的高度契合。
C | 对骑士而言，哈登的传控能力能够极大解放米切尔的进攻火力，两人组建的全明星后场组合，攻防互补、分工明确，是球队冲击东部顶尖梯队的核心底气。 而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。即便球队今夏未能签下补强目标，管理层依旧坚定认可哈登的赛场价值，视其为争冠核心拼图。
D | 对哈登来说，克利夫兰是生涯后期最适配的舞台。 问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？ 独挑大梁 据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。历经多支球队辗转后，他在骑士找到了稳定的战术地位和团队氛围。Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。相比于奔赴其他球队抱团，他更愿意留在熟悉的体系中，以核心身份带队征战，追逐职业生涯缺失的总冠军荣誉。 分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。 Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。放弃千万薪资的抉择，足以彰显他对冠军的极致渴望。 新赛季，留守的哈登将继续扛起骑士后场重任。” 此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。 Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。” 英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。褪去高薪枷锁的他，无需背负舆论压力，可全身心投入赛场。 Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。在东部群雄混战的格局下，哈登与米切尔的王牌组合，有望带领骑士补齐短板、突破瓶颈。 深耕克利夫兰，再战巅峰！降薪留守的哈登，正以成熟老将的姿态，为最后的冠军梦想全力冲刺，属于他与骑士的逆袭篇章，即将全新开启。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。
E | ” 此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。 “它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。但至于谁会使用它、用户是否愿意付费、以及愿意支付多少——所有这些问题目前都悬而未决，”德勤前首席云战略官David Linthicum表示。 最后，无论英伟达股价在本次财报发布后如何演绎，这组最新业绩数据都将成为全场焦点，并实时折射出由AI浪潮所推动的全球股市的健康状况。
F | 正如Benchmark StoneX软件行业分析师Yi Fu Lee所言：“英伟达毫无疑问是整个AI行业的风向标。
G | 它也是我观察所有SaaS概念股的晴雨表，因为它的表现直接反映了半导体领域对GPU的真实需求是否依然强劲。”
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